近日，豆粕現貨持續下跌，引發(fā)了關(guān)注。

截至7月上旬，沿海油廠(chǎng)43%蛋白豆粕的現貨報價(jià)已跌至3100-3200元/噸。而對比去年的豆粕，則是另外一番情景。

去年的豆粕可以說(shuō)是天降神力一般，雖然也曾跌至3300-3500元/噸，但每每都能從低點(diǎn)重新反彈至高位，這也讓去年的豆粕屢創(chuàng )神跡。

但是今年來(lái)看，奇跡恐怕消失了。

今年的豆粕市場(chǎng)表現出的特點(diǎn)與玉米、小麥如出一轍，就是4個(gè)字：供強需弱。

供強主要表現在進(jìn)口大豆到貨不斷增加。

尤其是7-9月份，進(jìn)口大豆到貨量依然不減，根據部分機構預測，僅7月份的到港量可能就達到千萬(wàn)噸級別，而八九月份的到港量也依然不低。

這當然也得益于美豆及巴西大豆的豐產(chǎn)。

根據最新報道，美豆的優(yōu)良率表現好于預期，且庫存偏高，因此出口壓力較大，再加上巴西大豆產(chǎn)量雖不及往年紀錄，但也依然是一個(gè)豐產(chǎn)的預期，因此進(jìn)口大豆到港源源不斷。

隨著(zhù)進(jìn)口大豆不斷到港，國內油廠(chǎng)豆粕庫存也不斷增加。

截至7月初，油廠(chǎng)豆粕庫存已超過(guò)100萬(wàn)噸，同比增幅更是達到了84%。

可見(jiàn)，供應壓力不小。

而需求端，雖然說(shuō)近期豬價(jià)上漲，養殖戶(hù)已經(jīng)全面扭虧為盈，但是總體對豆粕的需求卻表現一般。

主要有3個(gè)原因：

一個(gè)是受豆粕減量替代政策影響，其在飼料中的使用量是逐漸下降的；

二是就像玉米替代一樣，豆粕的替代也并不少，且不少飼料企業(yè)對雜粕的需求增加，從而對豆粕的需求下降；

三是雖然豬價(jià)已上漲，但近期豬價(jià)波動(dòng)頻繁，也使市場(chǎng)對于后期豬價(jià)上漲的空間預期有所降低，所以飼料企業(yè)補庫也較為謹慎。

因此，豆粕就這么跌下了神壇。

那么，豆粕還能再現去年的奇跡嗎？

恐怕幾率很小了。

因為除了供需承壓以外，更重要的一點(diǎn)是今年大豆到港不僅數量高位，而且較為順暢。

要知道，去年豆粕之所以能屢創(chuàng )奇跡，其中法檢變嚴導致大豆到港后進(jìn)廠(chǎng)延遲，這是一個(gè)重要原因。

而今年大豆到港到廠(chǎng)均比較順暢，所以供應方面阻力不大。

其次，受后續豬價(jià)漲幅空間預期下降以及生豬產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性下降影響，需求端估計也難有太大的作為。

所以，總體豆粕的上漲動(dòng)力是不足的。

不過(guò)，雖然說(shuō)上漲動(dòng)力不足，但預計再下跌的空間也有限了，受成本等因素影響，預計豆粕在3000元/噸的關(guān)口支撐較強。

而后續大概率可能將步玉米及小麥的后塵，即陷入漲不動(dòng)也跌不動(dòng)的僵持狀態(tài)。